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乐观一点，股市已经接近底部

     在去年5.30管理层用行政手段打压中国股市时，笔者就提出中国股市规模偏小的观点。虽然中国人工牛市如何的不公平，但从整体来看，中国经济有股市要比没有股市要好，中国股市规模大要比股市规模小要好。中国股市本轮大跌虽然经历了60%的跌幅。但中国股市的总规模已经今非昔比，股市对国民经济的影响也今非昔比。

虽然参与股市的投资者到现在出现了普遍亏损的局面，但原来闲置在银行的资金还是通过资本市场投入到整个国民经济的运转过程中。

股市一方面通过不公平的制度掠夺普通投资者的财富，另一方面在使国企，中小板企业圈钱之后，整个市场还通过资本市场的虚拟财富功能切实的创造出了财富。如果中国资本市场的即得利益者，能够从其增值的财富中拿出一部分补偿二级市场的流通股东，完全可以实现流通股东赢利，非流通股东也赢利的共赢局面的。

中国股市规模已经达到相当规模，中国股市对中国经济的影响是有目共睹的。这就好比一团火，体积越大温度越高。现在中国股市的规模已经大到足以影响整个中国经济的规模。其资本市场的优化配置的规模效应必然会得以体现。

由于企业是上市公司，业绩优良的上市公司很容易从资本市场上融得资金。即使是当前已经跌去2/3市值的中国股市，其新股发行，上市公司再融资还是不成问题。资本一样有足够的动力从社会流入股市，流入企业。

单单从政府角度而言，因为股市的存在，使得国企上市过程只有赚钱没有亏损。作为中国股市最大的参与者政府，还是赢利的。亏损的仅仅是个人投资者。所以从政府的角度而言，这个游戏还有玩下去的必要。

另一方面，参与市场的广大投资者，由于股市机制的不公平导致了巨大的亏损，这些投资者从找回公平，或者扳回成本的角度也有继续玩下去的需要。

要使股市游戏继续玩下去，无论是政府，还是从普通投资者都有让股市走牛的愿望。

另外由于股市最终是建立在公平、公正、公开的基础上的。所以当中国股市跌幅过大，政策无力拯救的时候，国际资本往往会伺机而入。这也是日本经济危机后被美国成功抄底的原因，也是中国股市不可能持续下跌的原因之一。

现在很多A+H的上市公司都已经实现了价格接轨。但我们不能指望所有的股票都和香港股票的价格接轨。因为香港是自由港，资本可以选择全世界的股票，而国内的资本环境则不同投资渠道相对有限，所以国内资本市场是不可能具备和香港股市、美国股市真正一样的市盈率的。等待真正意义的国际接轨国内投资者只能冒着踏空的风险。

现在中国股市亟待解决的是公平问题，即如何承认以往不公平游戏规则中广大被套牢的投资者的价值，还有通过何种手段来保护和补偿为中国经济作出贡献的投资者的利益。还有如何在保护投资者利益的前提下，实现发起人股东和流通股东在同一起跑线上的机制公平。

还有个重要的问题就是作为国有股东，中国股市这个最大的游戏参与者如何切实保障人民的利益。宪法规定“中华人民共和国一切权利属于人民”所以国有股权最终也是属于人民的。中华人民共和国公民如何分配国有股的权益，这将是中国民主进程的重要问题之一。

在发展中国解决问题，而不是在崩溃中国解决问题。

随着全世界基本都进入了民主政治体制，中国的民主进程也一定会在经济发展过程中解决。不可否认的是中国的发展的速度是很快的，在高速发展过程中必然会有阵痛。另外进入信息化时代的国人，不会愚蠢到在崩溃中解决问题。

一个掌握着庞大国有资产的强有力的政府会让股市在跌了60%的基础上进一步下跌吗？一个已经具备相当规模的中国股市难道会越来越多的消灭财富而不是创造财富？未来无法预测，但即便从赌博的概率上讲，2300点即便不是底，那也离底部不远了。