同股不同价国民财富流失，如何让人民币大幅贬值？

昨天中石油登陆A股，发行价是16元,上市开盘价是48.60元，远远高于中石油的H股股价。显然国外投资者仅仅用不到国内投资者一半成本的价格就能买到一样投资回报的中国股票，显然这是不公平的。

不单单中石油一家上市公司出现A股H股巨大的差价，其实整个同时含A股和H股的板块都是一样的。

问题可能是这样的，一汇率问题，需要调整汇率；二是国内资本市场估值有问题，需要调整市场估值水平。

鉴于中国汇率市场仍然是不可自由兑换的市场化汇率机制，所以我们更倾向于汇率失真的原因。

和讯博客有一篇题为：《必须尽快遏制人民币升值趋势！来阻止国内财富流失》文章，文章观点很有可取之处。很简单现在同股不同价根本就是国有资本向国外投资者流失的过程。比如中石以16元人民币的价格发行，国内投资者出的真金白银必然通过垫过每股净资产的方式殿高港股价格。而这个价格还是以我们政府人为压低发行价格的方式出现的。看看中石油申购的火爆，如果中石油新股发行搞真正的市场寻价，那么国内投资者说不定还要损失多少财富呢？

现实是同样的股票出现不同的价格。而在国际接轨的世界大趋势中，存在这样的现象，就必然成为国民财富流失的巨大管道。

中石油昨天的收盘价是４３．９６元 而香港的收盘价是１８港元。显然要让国民财富不流失最简单的方法就是公平，一种方法是通过调整中国股市估值的方法使A股和H股的价格相等。这就需要让A股下跌，但股市下跌必然会导致国内投资者的损失。关键是目前的港股高价格是A股推动的，A股下跌必然导致H股的同步下跌，这显然是伤敌一千自损八百的方式。

第二种方法是通过调整汇率的方式，使A+H同股同价。11月5日中石油收盘价格分别是A股43.96元人民币，H股18港元，于是就要通过调整汇率使43.96人民币等于18港元。但这就必然要改变人民币升值的趋势，而且还要使人民币对港元大幅贬值。

我们知道一个国家货币大幅贬值的方式就是滥发钞票，而且滥发钞票之后央行还不能回笼货币，但这样的结果就一定是通货膨胀物价上涨。而物价疯狂上涨显然是普通老百姓不能接受的。

但有一种方法即可以让人民币贬值，而且还能保护老百姓的利益，简单的说就是央行把新发行的钞票直接分发到国民的手中。通过这样补贴国人的方式实现人民币贬值。这是思路，但不能实际操作，因为央行发行新钞票而只给中国人，外国人就会不满，他们会指责中央政府操纵市场。

直接发人民币给国民的人民币贬值不能实施，但有一种方法的人民币贬值可以实施，那就是国家通过做实个人投资帐户的方法，通过给每个人建立一个股票帐户，然后由政府拿出一部分国有股分配给全体国民。这样即使是中央政府采取一定趋势的通货膨胀，让人民币贬值，另一方面国民因为有了来自国家的股票的收益，就不会有实际损失。而且中国的人民币贬值是伴随着国家向国民分配国有股而实现的，所以在中国的外国投资者也没有什么可以指责的。

况且由于人民币持续贬值，必然引导广大的热钱流入股市，从而进入资本市场进行有效配置，长远的看那样中国股市仍然有吸引力。国民经济在人民币贬值的过程中仍然良性发展。

很简单未来中国经济的策略应该是：一，稳步的让人民币贬值；二，做通过做实个人资本帐户，分配国有股的方式，让国民在人民币贬值的同时有来自政府的资本增值的收益。